距離收購(gòu)意大利豪華游艇制造商法拉帝（Ferretti）不及一年，濰柴動(dòng)力董事長(zhǎng)譚旭光仍意猶未盡。
　　9月3日，濰柴動(dòng)力宣布正式將第二大工業(yè)用叉車制造商凱傲集團(tuán)5%股權(quán)收入囊中，同時(shí)買下凱傲旗下林德液壓公司70%股權(quán)，本次交易共涉及7.38億歐元，成為中資企業(yè)歷來在德國(guó)的大一筆投資案。在電影《星球大戰(zhàn)》主題曲《The Imperial March》伴奏下 ，譚旭光堪當(dāng)“絕地武士”。
　　從意大利到德國(guó)，從豪華游艇到液壓和叉車產(chǎn)業(yè)資源，譚在短短8個(gè)月時(shí)間里已花去近90億元人民幣，但譚旭光稱收購(gòu)全部自有資金，且只用集團(tuán)不到一半的現(xiàn)金流。“這并不是我們化戰(zhàn)略的全部”。譚對(duì)《*企業(yè)家》說。瞧瞧他的成績(jī)單——4.67億歐元購(gòu)得叉車制造商凱傲25%股份，并另外支付2.71億歐元收購(gòu)凱傲子公司專注液壓系統(tǒng)的林德液壓（Linde hydraulics） 70%股份。而就在六天前，譚亦宣布對(duì)法拉帝（Ferretti）的戰(zhàn)略重組也高調(diào)宣告完成，譚共向法拉帝投資3.74億歐元，擁有其75%的控股權(quán)。
　　上述激進(jìn)舉措堪稱大膽。當(dāng)下工程機(jī)械行業(yè)正經(jīng)歷“冰冷冬季”。2012年上半年行業(yè)利潤(rùn)總額同比下降19.85%。濰柴亦未能獨(dú)善其身。其2012年上半年報(bào)顯示公司營(yíng)收271億元，同比下滑26.12%，凈利潤(rùn)18.97億元，同比下降45.82%。“我們的業(yè)績(jī)是處于下行，但作為全行業(yè)在這樣一個(gè)環(huán)境下，我認(rèn)為濰柴動(dòng)力已經(jīng)體現(xiàn)了它的核心競(jìng)爭(zhēng)力。”譚淡然地說。
　　房產(chǎn)限購(gòu)政策令建筑業(yè)重重踩下剎車——作為大的建筑市場(chǎng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)一直是工程機(jī)械需求的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素之一。盡管政府日前批準(zhǔn)了總額高達(dá)1萬億元的鐵路、港口、高速公路等公共投資項(xiàng)目，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為工程機(jī)械需求要到2013年季度才能復(fù)蘇。摩根士丹利甚至大幅下調(diào)低了濰柴動(dòng)力的股價(jià)預(yù)期，目標(biāo)價(jià)大幅下調(diào)28%至18元。
　　譚氏冒險(xiǎn)
　　不過，譚仍選擇反周期而為。歐債危機(jī)正不斷調(diào)低中國(guó)買家購(gòu)物車中的目標(biāo)公司估值，這無異于一劑春藥。年初的三一重工即收購(gòu)德國(guó)普茨邁斯特，隨后廣西柳工收購(gòu)波蘭HSW的工程機(jī)械事業(yè)部，徐工集團(tuán)正洽購(gòu)第二大混凝土機(jī)械制造商施維英莫不如此。清科數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年中國(guó)市場(chǎng)完成的422起并購(gòu)案例中，機(jī)械制造行業(yè)，完成并購(gòu)50起，占比11.8%。以凱傲為例，2006年，KKR集團(tuán)與高盛的對(duì)其估值為40億歐元，當(dāng)下的清倉處理價(jià)不及市價(jià)的一半。
　　較之于以往聚焦于大宗商品的獲取。當(dāng)下的交易正日趨集中于制造技術(shù)和品牌。在過去15年間，中國(guó)已飛速發(fā)展成為制造業(yè)強(qiáng)國(guó)之一，中國(guó)在制造業(yè)產(chǎn)出所占比重從前年的17.7%升至去年的19.9%。以產(chǎn)出衡量，中國(guó)已超越美國(guó)，成為大制造業(yè)國(guó)家，于德日。濰柴堪稱上述過程的好參照體。以引進(jìn)測(cè)繪、制圖裝配、改進(jìn)成型山寨模式起家的濰柴其1998年銷售額僅有7.7億元，2011年則卻增長(zhǎng)126倍至983億元，而更為稱奇的是中國(guó)公司愈強(qiáng)的跨境整合效率。濰柴對(duì)法拉帝的重組僅用了5個(gè)月時(shí)間，其銀行負(fù)債由原來的7.6億歐元降至1.16億歐元。而與凱奧的談判手，譚亦僅用4個(gè)月的時(shí)間。　
　　與數(shù)字、效率齊頭并進(jìn)的還有專業(yè)制造能力。ABB中國(guó)區(qū)總裁克勞迪奧·法金（Claudio Facchin）稱中國(guó)制造能力的整體水平依本地供應(yīng)商素質(zhì)以及獲得設(shè)計(jì)專業(yè)服務(wù)的難易程度等因素度量目前約為德國(guó)的75%，而五年前則這個(gè)數(shù)字僅為50%。
　　規(guī)?；a(chǎn)業(yè)整合亦將大大加劇。根據(jù)倫敦英國(guó)工程機(jī)械咨詢公司（Off-Highway Research）的數(shù)據(jù)，2011年中國(guó)工程機(jī)械銷售額占市場(chǎng)（總價(jià)值1100億美元）逾三分之一，約相當(dāng)于美國(guó)工程機(jī)械巨頭卡特彼勒營(yíng)收600億美元營(yíng)收的兩倍。不過，這一市場(chǎng)被超過1700家參差不齊的公司所占據(jù)，其公司個(gè)體規(guī)模更過于偏小——以濰柴為例，其2011年銷售收入 約為卡特彼勒的四分之一。
　　比規(guī)模更受詬病的則是利潤(rùn)。盡管過去5年，工程機(jī)械行業(yè)銷售收入復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)20%以上，但是其70%的利潤(rùn)貢獻(xiàn)給了外資零部件配套商，中國(guó)主機(jī)廠家賺取僅是零頭而已。以6至8噸位的裝載機(jī)為例，卡特彼勒每臺(tái)售價(jià)高出國(guó)產(chǎn)品牌30%至50%之多。
　　其原因在于技術(shù)差距?！豆こ虣C(jī)械行業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》中亦稱其高技術(shù)、高附加值的關(guān)鍵配套部件仍靠進(jìn)口，傳動(dòng)部件、控制元件、柴油發(fā)動(dòng)機(jī)及關(guān)鍵液壓件等平均每噸價(jià)格超過8萬美元。工程機(jī)械行業(yè)核心的配套件企業(yè)均為外資，如發(fā)動(dòng)機(jī)品牌康明斯、五十鈴、洋馬、久保田，液壓系統(tǒng)則為川崎、博世力士樂等，其并不愿意出售給中國(guó)企業(yè)。中國(guó)企業(yè)并購(gòu)的依然是在核心配套件方面處于第二梯隊(duì)，甚至第三梯隊(duì)的外資品牌。
　　幸運(yùn)的是時(shí)間更偏向于濰柴們的一邊。標(biāo)準(zhǔn)普爾預(yù)計(jì)未來3至4年多數(shù)中國(guó)大型工程機(jī)械制造商在海外市場(chǎng)創(chuàng)造的銷售收入將占到公司收入的30%。而2011年上半年該比例僅為10%。更為驚人的是中國(guó)買家們的胃口。普華永道數(shù)據(jù)亦顯示2011年中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)交易數(shù)量和金額均創(chuàng)紀(jì)錄，交易數(shù)量207宗，金額達(dá)429億美元。進(jìn)入2012年，并購(gòu)勢(shì)頭更加猛烈，很多收購(gòu)對(duì)象都是企業(yè)。以凱傲為例，其是歐洲工業(yè)叉車市場(chǎng)的，是第二大工業(yè)叉車制造商。法拉帝則是歐洲大的豪華游艇制造公司，旗下游艇品牌在世界游艇品牌中占有4席。
　　海外并購(gòu)將促使中國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)更加盡顯——龐大的內(nèi)需市場(chǎng)和成本優(yōu)勢(shì)、品牌，以及核心零部件的成套制造技術(shù)。
　　以工程機(jī)械行業(yè)大掣肘液壓件為例，中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)約占20%，但因國(guó)產(chǎn)液壓件貨壽命僅相當(dāng)于進(jìn)口或者外資企業(yè)產(chǎn)品的10%至30%，挖掘機(jī)、推土機(jī)、泵車、旋挖鉆機(jī)、攤鋪機(jī)等所需的液壓件基本被博世力士樂、伊頓、川崎等所壟斷。 一項(xiàng)調(diào)研數(shù)據(jù)證實(shí)國(guó)內(nèi)有待成熟的配套件中，液壓件占88%，其中高壓液壓系統(tǒng)占52%，變量液壓系統(tǒng)占36%，比占第二位的發(fā)動(dòng)機(jī)部件高出一倍。三一重工曾希望獨(dú)立研發(fā)這一領(lǐng)域，但因鑒于技術(shù)差距過大不得不停止。濰柴通過并購(gòu)林德則將改變這一切。