在五度延后收購之后，一直不愿提高收購價的中國石油化工股份有限公司（600028.SH，00386.HK，下稱中石化）和新奧能源控股有限公司（02688.HK，下稱新奧能源）昨日聯(lián)合發(fā)布公告，宣布對中國燃氣（00384.HK）的收購要約不再繼續(xù)進行。

　　華爾街日報評價，這是中國由國有企業(yè)向民營企業(yè)發(fā)出的敵意收購提議，其失敗顯示出，中國民營企業(yè)能夠抵御來自國有企業(yè)的并購。

　　值得注意的是，中石化終仍有斬獲。上述新公告發(fā)布后，中國燃氣隨即宣布，中石化與中國燃氣簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，其中包括由中石化認購中國燃氣的股份、雙方成立合資公司等。

　　曾五度延后收購

　　自去年12月13日新奧能源和中石化試圖以167億港元收購中國燃氣以來，中國燃氣的股東——英國富地石油、創(chuàng)始人劉明輝、北京控股集團、鮮京集團就一直在爭相增持中國燃氣的股份，推高中國燃氣股價，狙擊新奧能源和中石化。一路走高的股價迫使新奧-中石化財團五度延后收購中國燃氣。

　　10月15日是新奧-中石化財團發(fā)出收購要約文件的終截止日期。終的結局即在意料之中，又多少有點出乎人意料。

　　中國燃氣稱，該公司與中石化10月15日訂立戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方同意實施若干戰(zhàn)略性的措施，且董事會同意中石化及中國燃氣其他戰(zhàn)略股東認購中國燃氣股份，或以其他方式向中國燃氣作出投資。

　　中國燃氣的公告同時披露了雙方戰(zhàn)略合作的主要條款：

　　——雙方組成合資公司，利用中國燃氣的液化石油氣資產(chǎn)、品牌、銷售管道，銷售中石化于內(nèi)地所屬煉油廠生產(chǎn)之液化石油氣，共同拓展內(nèi)地液化石油氣零售市場。

　　——雙方組成合資公司，利用中國燃氣城市燃氣管網(wǎng)條件，及中石化于內(nèi)地之加油站網(wǎng)路，改建成成品油及壓縮天然氣兩用補充站，共同拓展車用及船舶加氣市場。

　　——中石化將向中國燃氣優(yōu)先供應天然氣資源及液化天然氣供應品。

　　——中石化原則同意中國燃氣參與中石化負責建設之省際天然氣管線及配套設施投資。

　　——中石化愿意將中國燃氣作為其發(fā)展內(nèi)地城市燃氣項目的平臺及合作伙伴，發(fā)展城市燃氣項目。在內(nèi)地大型城市管道燃氣項目拓展上，雙方可共同進行項目投標或向省、市政府申請項目專營權。

　　中國石油的角色？

　　路透社指出，中國燃氣與中國石油（00857.HK，601857.SH）旗下的昆侖燃氣曾于2009年10月簽訂類似協(xié)議，雙方原則上同意組成戰(zhàn)略合作伙伴，在各方面攜手經(jīng)營內(nèi)地天然氣及LPG業(yè)務，但雙方此后并沒有落實任何具體合作。

　　路透社同時援引一名不愿具名的歐資證券分析師的話稱，中國燃氣早年亦曾與阿曼國家石油公司尋求合作，在亞洲從事能源進口業(yè)務，結果也沒有落實任何具體合作。今年5月，阿曼國家石油公司趁中國燃氣股東爭相增持股份之際，悉數(shù)出售其所持中國燃氣約5.42%的股份，套現(xiàn)約9.7億港元。

　　按銷售額衡量，中國燃氣是*三大燃氣分銷商，在內(nèi)地150多個城市擁有天然氣管道專營權。中國燃氣近幾年來業(yè)績增長率基本維持在30%到60%之間。中國燃氣發(fā)布的截至2012年3月31日的年報顯示，該公司實現(xiàn)年度收入189.3億港元，凈利潤為9.5億港元，收入和凈利潤分別同比（比上年同期）增加19%和52%。

　　除了中國燃氣，內(nèi)地城市天然氣方面，比較大的燃氣企業(yè)還有華潤、香港中華燃氣，以及收購戰(zhàn)的兩大主角——新奧能源和“頻頻插足者”北京控股集團等。

　　2010年12月創(chuàng)始人劉明輝被逮捕后，中國燃氣股價曾一度暴跌（詳見早報8月8日A34版《劉明輝重回中燃的臺前幕后》、《中石化新奧第四度延購中燃》）。

　　2011年12月，中石化和新奧燃氣向中國燃氣發(fā)出收購要約，要約價3.5港元/股，總出價約167億港元。

　　彼時有分析稱，如果收購成功，中石化和新奧能源將得以擴大天然氣終端銷售渠道，并可獲得較為穩(wěn)定的汽源供應。為打造上下游一體化公司，先行一步的中國石油已擁有昆侖燃氣，后者正是北京控股集團的業(yè)務伙伴。

　　中國燃氣昨日停牌，計劃今日復牌。