【中國(guó)化工機(jī)械設(shè)備網(wǎng) 市場(chǎng)分析】近幾年我國(guó)煤企虧損數(shù)量眾多，并不斷有抗壓能力較弱企業(yè)退市，我國(guó)煤礦大規(guī)模投資建設(shè)已近10年，2013年增速有所放緩，預(yù)示高速發(fā)展?fàn)顟B(tài)已趨結(jié)束，煤市步入“寒冬”期。GDP增長(zhǎng)放緩,能源效率提升及清潔能源替代等都將導(dǎo)致煤炭需求放緩，而我國(guó)煤炭行業(yè)下行周期未結(jié)束，2015年將是倍受考驗(yàn)的一年。
　　
　　2014年中國(guó)煤炭行業(yè)虧損擴(kuò)大
　　
　　2014年煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)延續(xù)2013年經(jīng)濟(jì)效益大幅下滑趨勢(shì)，資產(chǎn)負(fù)債率大幅上升，產(chǎn)成品占用資金大幅增長(zhǎng)，虧損面在上下游行業(yè)中高，短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)效益下滑局面仍需時(shí)日。資產(chǎn)負(fù)債率由2012年2月58.6%增至2014年9月65.55%，距離75%紅線越來(lái)越近，與此同時(shí)，受下游高耗能行業(yè)運(yùn)行不景氣影響，對(duì)煤炭供貨方押款現(xiàn)象嚴(yán)重，大部分中小型煤礦表示資金鏈偏緊，甚至有大礦亦出現(xiàn)大幅減少或延遲發(fā)工資現(xiàn)象。煤炭行業(yè)總資產(chǎn)增速顯著放緩，增長(zhǎng)率由近三年的26.37%高點(diǎn)降至當(dāng)前7.1%，持續(xù)低迷令煤企倍感煎熬。
　　
　　全國(guó)規(guī)模以上煤企（7000多家）利潤(rùn)總額由2011年4342億元降到2012年3555.03億元、再降到2013年2369.87億元，同比降33.3%，今年前9月僅804.7億元，同比降46.62%，與2012年同期比降幅高達(dá)66.87%，令人唏噓。其中，神華集團(tuán)約占60%，*家約占80%，前20家約占85%，行業(yè)利潤(rùn)向大企業(yè)集中度不斷提高。但在今年煤價(jià)持續(xù)下行大背景下，大型煤企亦難獨(dú)善其身，當(dāng)前噸煤盈利40~60元，與往年100元/噸以上比不可同日而語(yǔ)，小型煤礦銷售價(jià)則基本在成本線附近運(yùn)行，運(yùn)營(yíng)艱難。
　　
　　2015煤炭行業(yè)倍受考驗(yàn)
　　
　　2015年煤炭銷售平均價(jià)格或?qū)⒌陀?014年的平均價(jià)格，因此上市公司的財(cái)務(wù)壓力和盈利能力均要面臨巨大考驗(yàn)。2014年前3季度，凈利同比下跌程度更為慘烈，下降了65%。煤炭?jī)r(jià)格下跌的同時(shí)，煤炭銷售日益困難，為此煤炭企業(yè)放寬了對(duì)下游的信用條件，從原來(lái)預(yù)收賬款變?yōu)橘d銷，表現(xiàn)在應(yīng)收賬款與營(yíng)業(yè)收入的比例上升，未來(lái)可能會(huì)出現(xiàn)壞賬計(jì)提增加，侵蝕企業(yè)利潤(rùn)。
　　
　　煤炭預(yù)計(jì)在2015/16年會(huì)進(jìn)一步跌至每噸495元/490元,預(yù)計(jì)2015/16年先后會(huì)有2.58億噸/2.20億噸新產(chǎn)能建成(2012/13年較高的煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)開(kāi)支所致)。而GDP增長(zhǎng)放緩,能源效率提升及清潔能源替代等都將導(dǎo)致煤炭需求放緩。同時(shí),我們認(rèn)為在2014/15年中南鐵路和蒙冀鐵路投入運(yùn)營(yíng)后,鐵路運(yùn)力瓶頸將加速緩解,將導(dǎo)致下水煤價(jià)承壓,且煤企削減成本也將為煤價(jià)帶來(lái)進(jìn)一步下跌空間。