電磁流量計(jì)稱國(guó)家光伏產(chǎn)能過剩95%在新浪網(wǎng)挽救股市大談?wù)撝杏腥颂岢龉墒械兔缘木売稍谟诮?jīng)濟(jì)要素，*屢次側(cè)重股市低迷在于經(jīng)濟(jì)的下行走勢(shì)，筆者妄圖從全要素出產(chǎn)率做一個(gè)探求，看看股市走勢(shì)與經(jīng)濟(jì)違反的緣由。
　　我國(guó)GDP從1993年的13.58萬億元到2011年的47.16萬億元，增加來3.47倍，年化增加率近10%，當(dāng)之無愧的成為世界上增加zui快的國(guó)家，但對(duì)應(yīng)的股市卻非常的黯淡無光，電磁流量計(jì)稱國(guó)家光伏產(chǎn)能過剩95%2002年1357.65點(diǎn)，比僅增加0.51%，跟2003年1497點(diǎn)比僅增加37.7%，當(dāng)時(shí)在2060點(diǎn)任務(wù)，但從趨勢(shì)而言，進(jìn)一步下探的可能性更大，      股指十年一歸零，惹起輿論界和出資者一片嘩然，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)高增加嚴(yán)肅違反，許多專家學(xué)者做了許多有利的評(píng)論。筆者妄圖從有用出產(chǎn)率來說明股指與經(jīng)濟(jì)違反的緣由。
　　理論上并非所有的經(jīng)濟(jì)增加都能催生股市的上揚(yáng)，有人從前用數(shù)據(jù)證明了美國(guó)股市的牛市與全要素出產(chǎn)率的前進(jìn)是高度相關(guān)的。股市能否上揚(yáng)取決于財(cái)富的增值效應(yīng)，只需本錢化要素資源的增值功率前進(jìn)才華支撐股市向上展開，假若GDP的快速增加只是來自于本錢化要素資源的粗豪性投入和擴(kuò)大而不是全要素出產(chǎn)率的前進(jìn)，那么經(jīng)濟(jì)增加越快單位本錢邊緣收益率越低和單位自本含金量越低，因此經(jīng)濟(jì)的增加要依托與從銀行或本錢商場(chǎng)不斷的得到資金，商場(chǎng)的資金總是處于求過于供的情況，對(duì)應(yīng)到股市，就必須不斷的擴(kuò)大融資計(jì)劃，對(duì)本錢商場(chǎng)進(jìn)行竭澤而漁式的抽血，以滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的展開需求，銀行則本錢金快速衰竭而亟需到本錢商場(chǎng)補(bǔ)償本錢金，這就不難理解為什么中國(guó)股市當(dāng)然持續(xù)低迷，銀行的再融資不斷和IPO融資照常不斷的緣由了。
　　而中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高增加首要得益于出資的快速脹大，改革開放30年來，GDP每年以近9.8%的速度高速增加，但有6-8個(gè)百分點(diǎn)是由出資貢獻(xiàn)的，只需2——4個(gè)點(diǎn)是由全要素出產(chǎn)率貢獻(xiàn)的。95年——2010年GDP年化增加率是9.92%，但固定出資增加了11.23倍，年化增加率抵達(dá)20%，占GDP的比重高達(dá)41.63%。
　　固定出資的快速增加，引起各行各業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)肅過剩，據(jù)郎咸平說：“我們產(chǎn)能過剩多么嚴(yán)肅?鋼鐵21%，汽車12%，水泥28%，電解鋁35%，不銹鋼60%，農(nóng)藥60%，光伏95%，玻璃93%。而制造這些物質(zhì)的原材料，包含NDI37.5%過剩，TDI60%，      聚乙65%過剩，會(huì)發(fā)作什么效果呢?這么多產(chǎn)能過剩的任務(wù)肯定使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)墮入一個(gè)長(zhǎng)時(shí)間的慘白。”股市也墮入長(zhǎng)時(shí)間的去庫(kù)存化而牛短熊長(zhǎng)。
　　過度出資，重復(fù)低水平樹立，引起我國(guó)經(jīng)濟(jì)效益低下，職工文化水平和任務(wù)才干低下，引起出產(chǎn)功率低下，據(jù)*《東亞經(jīng)濟(jì)半年報(bào)》閃現(xiàn)，中國(guó)勞動(dòng)力功率在非常低下，2010年只需歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的一半，也不如拉美國(guó)家。吳敬璉等人對(duì)蘇南企業(yè)的查詢標(biāo)明當(dāng)然經(jīng)濟(jì)在增加但全要素出產(chǎn)率卻在下落，這與世行的陳說得到相照顧證。股價(jià)是公司內(nèi)在價(jià)值的體現(xiàn)，對(duì)一個(gè)內(nèi)生性價(jià)值逐漸萎縮的企業(yè)而言，股價(jià)也將逐漸走入熊途。
　　為了量化我國(guó)本錢的利用率，有人計(jì)算了查詢?cè)隽勘惧X產(chǎn)出率這一代表本錢邊緣功率的方針，增量本錢產(chǎn)出率（ICOR=出資增加量/出產(chǎn)總值增加量之比）標(biāo)明，當(dāng)ICOR前進(jìn)時(shí)增加單位總產(chǎn)出所需求的本錢增量增大也就意味著出資的功率下落。她計(jì)算了中國(guó)1978-2008年30年的理論ICOR。效果閃現(xiàn)，中國(guó)增量本錢產(chǎn)出率在改革開放之后，邊緣本錢產(chǎn)出比率均值為2.56，并在80年代中期和90年代初期抵達(dá)高峰，近5年又呈逐年上升趨勢(shì)，這標(biāo)明本錢利用率加大，而出資功率呈下落態(tài)勢(shì)，因此在*縮短銀根后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)馬上墮入困難，GDP也出現(xiàn)快速下滑，表如今股市，個(gè)股的收益除銀行外出現(xiàn)了近10%的負(fù)增加，庫(kù)存高企，現(xiàn)金流更是快速萎縮甚至變負(fù)。與出資相關(guān)的鋼鐵水泥更是墮入全任務(wù)賠本，光伏風(fēng)電也被歐美截殺墮入全任務(wù)停產(chǎn)或半停產(chǎn)。

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